提供支持近日，华润三九发布公告称，公司通过受让润生药业部分股权及增资的方式对润生药业进行投资，并取得润生药业丙酸氟替卡松吸入粉雾剂产品上市后在中国大陆地区的独家经销及推广权利一揽子交易，签订《合作协议》，并按照约定价格安排签署具体的《股权转让协议》《增资协议》《股东协议》。
根据公告显示，华润三九受让润生药业现有股东渤溢基金所持润生药业780万元注册资本、曹原所持润生药业2000万元注册资本、聚心投资所持润生药业1520万元注册资本，受让价格合计为人民币5891万元；同时，华润三九向润生药业增资人民币1.0238亿元，认购润生药业1609.7634万元新增注册资本，获得本次股权转让及增资完成后润生药业4.1899%股权，润生药业本次增资后达到约24.43亿元估值。
2020年，华润三九还曾以自有资金对润生药业增资2亿元，认购润生药业 3145.3665万元新增注册资本，获得了润生药业8.6393% 的股权。本次交易全部完成后，华润三九总计将占据润生药业23.5689%的股权，成为润生药物的第一大股东。
至此，华润医药产业版图再添一员。
事实上，近年来，华润三九一直痴迷于“买买买”，先后收购了黄石制药、浙江众益、昆明圣火、澳诺制药、深圳华润堂、安徽金蟾生化、本溪三药、合肥神鹿、双鹤高科、广东顺峰、桂林天和、临清华威、山东圣海、澳诺制药等公司，以此扩大医药领域版图。
华润三九所属主要子公司，图源华润三九官网
通过不断地投资并购，华润三九目前的主营核心业务定位于CHC健康消费品和处方药领域。CHC健康消费品业务覆盖了感冒、皮肤、胃肠、止咳、骨科、儿科、膳食营养补充剂等近10个品类，其核心产品占据了较高的市场份额；处方药业务覆盖了抗肿瘤、心脑血管、消化系统、骨科、儿科等治疗领域，拥有999理洫王牌血塞通软胶囊、参附注射液、华蟾素片剂及注射剂、益血生胶囊等多个处方药品种，在医疗端享有较高声誉。
华润三九尤其善于把握地方医药国企的并购机会，上述华润三九、华润双鹤、江中药业、东阿阿胶、博雅生物等A股医药上市公司，都是通过从相关省市的国资手中收购纳入了华润医药的版图中的。
据悉，目前千亿市值的中药龙头上市企业，例如云南白药、片仔癀，华润三九历史上都曾试图通过并购纳入其医药版图，也付出了相当程度的努力，可惜最终未能成功。
而本次合作中所关注的呼吸、抗感染赛道，近年来也一直是华润三九的重要战略领域之一。华润三九具有多个成人及儿童止咳、消炎、化痰类产品以及抗生素类产品。“999 感冒灵”“999小儿感冒药”“999抗病毒口服液”“999强力枇杷露”等，都是大家耳熟能详的居家必备单品。
在2021年度中国非处方药产品综合统计排名中，“999感冒灵”和“999复方感冒灵”位居中成药感冒咳嗽类的前两名。根据中康数据显示，除三九感冒已经是零售终端销售破20亿的重磅产品外，感冒灵二三线产品也持续发力，2017—2019年公司感冒品类零售终端销售收入复合增速达14.8%，超行业平均水平。此外，华润三九在成人领域，其复方感冒灵、强力枇杷露、感冒清热颗粒等单品收入均已实现过亿；在小儿感冒领域，小儿感冒灵、小儿氨酚黄那敏颗粒等单品也实现了破亿元销售。
根据米内网数据显示，呼吸系统化药（含生物药）在中国网上药店市场规模增速迅猛，同比增长均超过50%，2023年上半年销售额已超过2021年全年。从亚类来看，阻塞性气管疾病用药、咳嗽和感冒用药和鼻用制剂3大亚类大卖，合计市场份额占比超过80%，而咳嗽和感冒用药、咽喉用制剂均有翻倍增长。
其中，哮喘和慢阻肺（COPD）是一种慢性呼吸系统疾病。其发病原因复杂，发病率高，患者数量大，平均用药超过5年，治疗药物主要以吸入制剂产品为主，具有极大的市场需求。
据估计，全世界大约有3.34亿例哮喘患者和3.28亿慢阻肺（COPD）患者。哮喘是仅次于癌症的世界第二大致死和致残疾病，全球约有3亿患者，慢性阻塞性肺病（COPD）也是第三大流行病，近年来呼吸疾病患病率上升，首选吸入给药途径已成为全球共识。
本次合作的重庆药企，润生药业，则专注于呼吸领域的干粉吸入剂产品开发。目前，润生药业已初步建立高端干粉吸入制剂研发技术平台，可助力华润三九后续进一步开发技术壁垒高的干粉吸入剂产品，其主要在研产品包括沙美特罗替卡松吸入粉雾剂、丙酸氟替卡松吸入粉雾剂、噻托溴铵吸入粉雾剂等。
目前，润生药业的核心产品沙美特罗替卡松吸入粉雾剂已按FDA 申报要求完成药学研究、一个规格的生物等效性试验及临床终点研究，并以零缺陷通过美国 FDA 的批准前现场检查；已按中国 CDE 申报要求完成随机对照试验，正在进行生物等效性试验。丙酸氟替卡松吸入粉雾剂已提交美国上市申报；已按中国 CDE 申报要求完成体外等效和生物等效性试验，随机对照试验进行中。
华润三九在获得润生药业沙美特罗替卡松吸入粉雾剂上市后该产品在中国大陆地区的独家经销及推广权利基础上，通过本次交易取得润生药业丙酸氟替卡松吸入粉雾剂上市后该产品在中国大陆地区的独家经销及独家推广权利，有助于补充华润三九在吸入剂型产品领域的空白，丰富呼吸疾病用药产品线。
另一方面，润生药业还建立了符合海外市场标准的产品研发、生产、质量管理体系，积累了一定的针对海外市场的产品开发经验，有助于华润三九拓展国际化视野，为未来海外市场产品引入打下基础，有利于增强其综合实力。
在这个呼吸系统疾病肆虐的年代，期待华润三九再添一员猛将，为市场带来更多的性价比爆款单品。
参考资料：
1.《“华润系”再添一上市公司，华润三九将斥资29亿入主昆药集团》
2.《【公司】华润三九：中药OTC龙头》
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