基因科技公司“贝瑞和康”拟43亿元借壳“天兴仪表”引发行业广泛关注。昨日，天兴仪表与贝瑞和康在深圳证券交易所召开媒体说明会，贝瑞和康离上市只剩临门一脚。此次会议内容包括“PE估值远高于借壳价格”等诸多敏感热门问题，再次引发媒体关注热潮。

尽管天兴仪表持续亏损，但对于欲上市的新兴企业而言，确实是个不错的借壳对象。贝瑞和康将将借道天兴仪表登录资本市场。这意味着，基因界的巨头公司贝瑞和康即将点燃了NGS第一股。

贝瑞和康是基因科技服务领域的明星企业之一，注册成立于2010年5月18日，其主营业务为向科研领域提供基因测序、为临床医学疾病筛查提供基因检测服务，同时也向合格的医疗机构销售高通量测序仪以及相关试剂，获得相应的服务收入和产品销售收入。

贝瑞和康官网介绍，其主要的几款产品或服务分别为：“贝比安”、“科诺安”、“科孕安”和“昂科益”等，分别针对的是无创产前基因检测、染色体疾病检测、胚胎植入前遗传学筛查以及肿瘤分子诊断。

贝瑞和康董事会秘书、财务总监、副总王冬表示，其实在2015年两轮融资的时候，贝瑞和康就在考虑走向资本市场的问题：“IPO还是借壳，当时公司还没有确定，但方向是定了，迟早要走资本市场。”

2015年3月，贝瑞和康估值15亿；到了12月的D轮期间，公司估值已经达到100亿。而此次收购估值仅43亿，与之前估值实在相差甚远。是否存在股东让利，这也是外界比较关注的问题。

王冬表示这确实存在：“贝瑞和康的股东所拥有的只是贝瑞和康这么一项资产，所以当要尽快让它上资本平台，以后的事情都可以放到这个平台去做。”他认为这是所有股东目光长远的体现：以企业发展为首，而不是被眼前利益稀释：“估值投进来没多长时间就有了折扣，但股东对贝瑞和康的行业地位有信心，所以全力支持。”

王冬还强调，未来几年内基因检测行业将经历快速发展，尤其是无创产前技术。也是基于这样的考虑，贝瑞和康选择先进入资本市场，利用好资本市场带俩的资本市场工具以及品牌效应。这些对公司以后开展合作、进入客户和合作伙伴都有很大的影响。“就因为看好这个行业未来发展会很快，大家很清楚IPO排队的进程，排队当中很多融资并购是做不了的，所以我们不能再原地慢慢等着。”王冬表示。

目前基因检测行业是一个大跑道，这个大跑道无论是投资人还是从业人员都看的很清楚，所以大家的投入也比较高。最近几年美国FDA批的新药里，有很多都跟肿瘤治疗和基因相关，因为目前的健康医疗已经走到了可以扫除先天遗传带来的阻碍这个层次。这样的医疗大背景再加上国内行业政策的完善，人口因素和经济增长，人均GDP和生活水平的提高，对医疗健康的支出占比必然提高。

2015年内，贝瑞和康的市场渗透率还不到5%，2016年上半年也不到10%。根据卫计委最新发布的数据，每年新增人口数量约2000万（包含二胎政策因素）。如果最终NIPT市场饱和阶段渗透率为50%的话，其市场空间可想而知。“随着经济水平的提高和医保政策的完善，这50%有可能不是上限。”王冬表示：“多我们来说，仅仅NIPT市场未来的空间就非常大。”

不仅如此，除了NIPT市场，肿瘤市场潜力也非常大。官方数据显示，我国每年肿瘤新发病例超过400万人，随着生活水平的提高，肿瘤的诊断诊疗支出将继续增长。根据瑞士银行UBS预测，肿瘤的全球潜在市场大约230亿美金。仅仅是已确诊病人的用药指导和愈后复发检测，其市场就有个能是生殖健康类市场的10倍。而随着测序成本的进一步降低，未来基因测序应用领域将进一步拓宽。比如从目前的生育健康和肿瘤分子健康检测，扩大到心血管病、胃病以及其他复杂疾病的诊断。

王冬表示：“如果测序成本继续降低，最终可能会进入一个人人基因组的时代，每个人的医保卡里都有基因测序数据，这个时候医生就能根据数据真正做到精准医疗，这个市场和每个人都密切相关。”

政策和经济水平等因素给到了行业发展机会，如何把跑道里的机会变成自己的经营数据，这就要看贝瑞和康在行业中的地位了。

贝瑞和康主要客户为大中型医院或科研机构，今年上半年前5名客户收入占比约30%。总体来看客户集中度始终，随着今年一线筛查的开放，相信未来客户集中度会进一步下降。

海外方面，贝瑞和康有香港子公司，在香港本地也有实验室，为香港社会提供检测服务。今年上半年财务数据显示，贝瑞和康海外业务占整个公司营收7.78%。国内市场发展很快，未来海外市场业务并不会大幅提高，但高扬表示业务发展依然会继续。

与国内大部分公司相比，贝瑞和康的特点鲜明，就是聚焦医疗应用领域。在这个领域总集中研发能力打造医疗应用平台，在这个基础上不断增加各种检测项目和符合CFDA要求的产品。贝瑞和康是少数可以为各级医院和第三方医学实验室等医疗机构提供医学产品及服务的公司，尤其是NIPT领域，贝瑞和康更是处于领先地位。

NIPT是基因测序在医疗领域的第一个应用，后续的应用还包括产科项目、肿瘤领域项目。“但这些项目都处于导入阶段，更为广阔的肿瘤筛查基因测序项目尚未开展，这为后期盈利预留了很大空间。”王冬表示。

贝瑞和康在生育健康领域，尤其是目前最具规模的NIPT细分市场具有很高的行业地位。虽然目前有很多试图进入基因测序的企业，但总体来看贝瑞和康具有先发优势。

贝瑞和康控股股股东、实际控制人高扬表示：“我们的专利都是发明专利，因为前期研发的安排，我们只申请最核心的专利，形成一个专利体系。”以液体活检为例，本来要抽羊水、要取肿瘤组织的检测如今抽血就能搞定。相比其他，贝瑞和康认为这些基础性的专利显得更为重要。

高扬强调：“只有我们认为最核心、最重要的东西才会去申请，对最具商业化价值的知识产权进行最严格的保护。”据悉，贝瑞和康目前正在申报专利约20项，按照商业计划进入到不同的国家和不同的专利体系。

总体来说，贝瑞和康打造了研发、技术、产品和服务平台。这个平台不仅仅是为一两个产品或者服务而打造。“有了一个平台，有了研发团队，有了销售队伍，我们可以陆续往上加项目。”王冬表示：“我们对跑道看得非常清楚，股东也对我们很有信心。”

目前，贝瑞和康的发展思路是全产业链、上中下游扩展。高扬表示：“目前其实很多精力都花在自有研发的品种上，主要集中在上游和中游，形成比较好的产品和医疗服务。”

实际上，贝瑞和康也在跟国内外很多科研机构、研发单位进行广泛的合作和讨论，并且有一些基因检测产品处于临床试验阶段。通过与其他机构合作，形成自身的商业目的。简单来说既靠自己又靠合作。

如果实现和资本市场对接，贝瑞和康也不排除通过外延式并购继续做大产业布局。高扬表示他更感兴趣的还是整个产业链的丰满程度。