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医药股的逻辑:日本告诉我们,老龄化≠药企增长

动脉网的小伙伴们 2019-01-21 17:34

编者按:本文转载自雪球,作者:汤诗语。动脉网经授权转载。




这图还是很让人感到惊讶的日本老龄化那么严重结果以金额计的药品生产额20年不增长而国民医疗费飙升按日本这个情况老龄化严重=药企增长的逻辑就不成立了而且老龄化导致用药量增长而产值却不增长那么只能推论价格上有大幅度下降


一致性评价也许是导致降价的核心因素因为日本的一致性评价结束后没多久药品市场就不增长了:



也确实不断地降价


@洗水标 指出原因粗暴讲就是所有玩家里药企是最好欺负的软柿子在日本医疗是完完全全政府强势定价每两年开一次会改定价格其实就是砍价这场扯皮由中央社会保险医疗协议会主持简称中医协中医协上交意见以后政府根据意见改价格这里政府要面临的一个选择是要么得罪有投票权的老百姓加税或者提价要么得罪政治力雄厚的医生们日本医师会政治捐款大户国会里直接影响国政要么欺负一下药企让它们忍忍


这让我们想起了刚刚成立的超级医保局——国家医疗保障局


日本的医师不好惹中国倒是很好惹这样中国比日本多一个软柿子这样就不全是药企承担


那么日本的国民医疗费从哪来花在哪里厚生劳动省有数据


这是平成27年2015年的图



对比一下平成7年1995年和平成6年1994年



平成7年1995年按年龄分的医疗费



看起来钱主要花在医院了而且65岁以上老人花费的占比从1995年的45.2%飙升到2015年的59.3%


日本的医药企业是怎么样的状态呢


这是市场份额



高度集中Top 10占51.8%市场份额Top 30占76.6%市场份额其实这跟美国的仿制药企业的情况差不多Top 10占56.1%Top 20占75.2%注意是仿制药不是专利药



那么既然国内市场没有增长那么日本的药企收入结构如何呢


这是2016年的

这是2013年的

可见日本的大型药企都纷纷进军海外2016年武田的海外收入占总收入的62.2%安斯泰来占64.6%2013年53.4%


那么日本的经验对我国有何启示呢


预计中国的医疗改革方向可能借鉴日本而非美国


这是美国的医疗开支占GDP比例的图



美国GDP全球第一但其2016年医疗开支竟然占GDP的17.9%而且预测2018年将增长到18.2%未来甚至可能突破20%而美国的老龄化程度远远低于日本但实际效果呢2015年美国的人均预期寿命为78.74岁


那么日本呢这是厚生劳动省的数据图平成27年就是2015年国民医疗费占GDP比例是7.96%而众所周知日本的老龄化程度极为严重

由此可见日本对医疗开支的控制相当成功而且2015年日本的人均预期寿命为83.84岁从人均寿命看美国人花了17.9%的GDP但还不如只花7.96%的GDP的日本成功


中国的情况呢如下图



2016年医疗开支占GDP比例是6.23%2015年中国的人均预期寿命是75.99岁还算不错——未来我国老龄化的程度会比美国严重得多更类似日本日本在老龄化如此严重的现在对医疗开支的控制仍然相当成功而且效果相当好那么中国是学美国还是学日本呢


某些人经常觉得中国可以学美国但美国做得好么尤其是跟日本比而且钱从哪来哪个部门愿意挤出来钱给医疗支出呢接近20%的GDP可不是小数目


注:文中如果涉及动脉网记者采访的数据,均由受访者提供并确认。

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